中金網(wǎng)5月30日什么是封閉式基金？封閉式基金與開放式基金有何區(qū)別？封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。

封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

1.存續(xù)期限不同

開放式基金沒有固定期，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位；而封閉式基金通常有固定的封閉期，一般為10年或15年，經(jīng)受益人大會(huì)通過并經(jīng)主管機(jī)關(guān)同意可以適當(dāng)延長(zhǎng)期限。

2.規(guī)模可變性不同

開放式基金通常無發(fā)行規(guī)模限制，投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模因此而增加或減少；而封閉式基金在招募說明書中列明其基金規(guī)模，發(fā)行后在存續(xù)期內(nèi)總額固定，未經(jīng)法定程序認(rèn)可不 能再增加發(fā)行。

3.可贖回性不同

開放式基金具有法定的可贖回性。投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間 該期限最長(zhǎng)不得超過3個(gè)月 后，隨時(shí)提出贖回申請(qǐng)。而封閉式基金在封閉期間不能贖回，掛牌上市的基金可以通過證券交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，份額保持不變。

4.交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同

封閉式基金的交易價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)交易現(xiàn)象 通常為折價(jià)交易 ，并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值；而開放式基金的申購價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值加一定的購買費(fèi)，贖回價(jià)是基金凈資產(chǎn)值減一定的贖回費(fèi)，與市場(chǎng)供求情況的相關(guān)性不大。

5.投資策略不同

為了應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回兌現(xiàn)，開放式基金必須在投資組合上保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品；而封閉式基金的基金資本不會(huì)減少，有利于長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能在有效的預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。

“封轉(zhuǎn)開”投資者需做哪些準(zhǔn)備

封閉式基金何去何從，最關(guān)心這個(gè)問題的恐怕就是基金持有人。在采用”封轉(zhuǎn)開”過程中，需要基金持有人做好以下四個(gè)方面的準(zhǔn)備：

首先，投資理念應(yīng)進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整和轉(zhuǎn)變。封閉式基金采取的是類似于股票的交易方式，這對(duì)于操作封閉式基金的投資者來說，已經(jīng)習(xí)以為常。而轉(zhuǎn)為開放式基金后，交易方式將發(fā)生重大改變。除非不轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF、ETF等交易型基金，封閉式基金長(zhǎng)期以來的場(chǎng)內(nèi)連續(xù)競(jìng)價(jià)交易將轉(zhuǎn)變?yōu)閳?chǎng)外的申購、贖回交易，動(dòng)態(tài)的適時(shí)行情將消除，投資者的市場(chǎng)交易氛圍將趨淡。一直的投資風(fēng)格和習(xí)慣將由此而被打破。跟隨證券市場(chǎng)投資氣氛而動(dòng)，采取”高拋低吸”的操作手法將不再靈驗(yàn)。這些都需要封閉式基金持有人正視和面對(duì)，并積極進(jìn)行投資理念和投資策略的調(diào)整。

其次，適應(yīng)”封轉(zhuǎn)開”后的市場(chǎng)環(huán)境。實(shí)施”封轉(zhuǎn)開”，只是基金的運(yùn)作形式和交易模式發(fā)生了變化，但基金本身的運(yùn)作狀況并不隨之發(fā)生根本性的變化，對(duì)基金運(yùn)作業(yè)績(jī)的影響也有限。因此，擔(dān)心”封轉(zhuǎn)開”后基金的業(yè)績(jī)發(fā)生根本性變化也大可不必。反而重要的是，投資者應(yīng)當(dāng)從過去封閉式基金的市場(chǎng)環(huán)境中走出來，走進(jìn)場(chǎng)外的交易環(huán)境，并盡快適應(yīng)這種環(huán)境。

第三，購買目前正在發(fā)行和運(yùn)作的開放式基金，為”封轉(zhuǎn)開”做投資預(yù)熱和鋪墊。對(duì)于沒有涉足或?qū)﹂_放式基金不熟知的投資者，特別是對(duì)開放式基金的交易流程一知半解或模糊不清的投資者，應(yīng)盡快進(jìn)行投資和購買開放式基金的學(xué)習(xí)、研究和演練，從而做好迎接”封轉(zhuǎn)開”實(shí)戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備，避免到期投資時(shí)的手足無措。

最后，選擇渠道商也是封閉式基金持有人亟待面對(duì)的問題。假定實(shí)行”封轉(zhuǎn)開”，封閉式基金的交易方式將由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為場(chǎng)外市場(chǎng)。原來分布券商營(yíng)業(yè)部的封閉式基金持有人，將面臨新的交易渠道的選擇問題。由于目前還有眾多的券商不具備開放式基金代銷資格，還有券商沒有與管理封閉式基金的基金管理人簽訂開放式基金的代銷協(xié)議，這就會(huì)迫使投資者進(jìn)行渠道的被動(dòng)性選擇。對(duì)于習(xí)慣于在券商營(yíng)業(yè)部進(jìn)行封閉式基金投資和交易的投資者，就應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)”封轉(zhuǎn)開”的實(shí)施進(jìn)度和相關(guān)的流程安排，進(jìn)行客戶手續(xù)的轉(zhuǎn)移工作。