今天聊聊公募基金中風險和流動性都極具優(yōu)勢的貨幣基金。讀完這篇文章?，你?就?會?了解什么是貨幣基金，要?怎么挑選貨基啦?

一、貨幣基金的定義和風險收益特征

說到“貨幣基金”，有人覺得陌生，但很可能大家都買過，天弘基金的余額寶就是目前規(guī)模最大的貨幣型基金。 截止到2023年底，余額寶的規(guī)模有7491億元，18年頂峰時期曾經(jīng)將近1.7萬億，權益類的千億頂流和它相比，都顯得微不足道了。  貨幣基金投資的都是短期金融工具，一般期限在1年以內，債券的話要求剩余期限在397天以內，而且按照監(jiān)管要求，投的都是風險非常小的品種，比如銀行存款、債券回購、同業(yè)存單、央行票據(jù)、國債、政策性金融債、政府債券、企業(yè)債、高信用等級債等。

所以，貨基具有風險小、流動性好的優(yōu)點，是非常好的現(xiàn)金管理工具。

當市場不好時，也是一個很好的避險工具。 如果你能夠用來投資理財?shù)馁Y金比較少或者投資時間偏短，再或者一時間難以確定資金的用途，那貨幣基金起點低，也能夠及時贖回，是比較好的選擇。

 二、貨基收益為什么越來越低了？

 相信很多人都感覺到了，這幾年銀行理財、貨幣基金的收益率明顯下了一個臺階，2023年貨基普遍有4-5個點的收益，15-16年降了一波之后有所反彈，但18年之后又開始逐漸降低，19年之后基本都在2%上下了。從余額寶的7日年化收益走勢圖也能明顯的看到這個變化。  原因就是近幾年市場流動性比較寬松，也就是說市場不缺錢，對應的是利率下降。 

 三、貨基的費用

貨幣基金比較特殊，一般不收申贖費（極端情況下可能會收贖回費），但每日計提銷售服務費、管理費和托管費。  而且，費率一般比其他類型的基金要低。 

 四、貨幣基金凈值始終為1，但為什么不保本 

不知道大家發(fā)現(xiàn)沒有，貨幣基金不展示凈值，如下圖?貨幣基金的詳情頁占據(jù)主要位置的是七日年化收益率和萬份收益。

這是因為，貨基的凈值一直保持1元，收益會再投資，自動轉換成基金份額分配給投資者。  不過凈值不變可不代表貨幣基金是保本型產(chǎn)品。貨基采用“攤余成本法”計算收益。

什么意思呢？ 舉個例子，某基金經(jīng)理以90元的成本買入了票面價值100元，票面利率3%的債券，持有到期的話，就有10元的價差收益，如果該債券還有60天到期，那么就把這10元收益加上60天的利息收益，平均分配到每一天。

攤余法有個前提，即持有到期。但當債券價格下跌，但這個時候貨基發(fā)生巨額贖回不得不提前賣掉某些債券時，貨基可能虧損。

再比如，貨基投資的債券發(fā)生違約時，基金也有可能虧損，只不過發(fā)生這些情況的概率非常低。  值得一提的是，資管新規(guī)要求“打破剛兌”，所以有的基金公司開始發(fā)行市值法貨幣基金，也就是說以后的貨幣基金會像普通基金一樣一天一個凈值，有漲有跌，不過本質上還是貨幣基金，風險較小，目前這種類型的還不多。

 五、貨幣基金的選擇方法 

1、先看收益，選擇收益較高且更穩(wěn)定的貨幣基金。

貨基的業(yè)績和費用最終都體現(xiàn)在收益上了，所以只需要看兩個收益指標就行。

一是7日年化收益率，它是以最近 7 日（含節(jié)假日）收益所折算的年資產(chǎn)收益率，不是實際的年收益率。

二是每萬份收益，也就是每一萬份基金份額可在當日獲得的收益，比如，我有10萬元貨基，每萬份收益是0.5037元，那么我今天的收益是10×0.5037=5.037元，這是真實的收益。  除了優(yōu)選收益高的，還應該選擇波動小、走勢穩(wěn)定的。因為，如果近期由于巨額贖回或者其他原因的出現(xiàn)，導致基金收益大幅波動，那么7日年化收益率就不可靠了。

因此，還要結合區(qū)間7日年化波動率、區(qū)間萬份收益波動率來看，一般看近1年的。

2、選擇規(guī)模合適的貨基，優(yōu)選有銀行背景的基金公司。

貨基確實是規(guī)模大一些更好。 一方面，貨幣基金多采用一對一的價格談判方式。規(guī)模大，跟銀行的議價能力強，更容易拿到好的利率。另一方面，為了應對贖回，基金需要持有一定的現(xiàn)金，規(guī)模大的話，現(xiàn)金占用不明顯，這樣就有更多的錢用于投資，收益可能相對更好。

不過，規(guī)模也不是越大越大越好。當規(guī)模大到一定程度，市場上沒有足夠的優(yōu)質協(xié)議存款，收益可能會受到影響。

另外，對于特定的貨幣基金，也就是規(guī)模大于2000億，或者持有人數(shù)量大于5000萬戶的，監(jiān)管上也有專門的限制，比如要求杠桿水平和組合的平均剩余期限控制在更低水平，這也會影響到收益。不過目前只有余額寶和易方達易理財是重要貨幣基金。總的來說，應選擇規(guī)模適中的貨幣基金，比如50億~500億。

 3、看持有人結構，選散戶多的。

4、買老不買新

對于波動非常小，并且?guī)缀趺刻於际钦找娴呢浕裕淮嬖趽駮r的問題，早一天買就能早一天享受收益。

 5、選擇合適的類型，并注意申贖狀態(tài)和限制 資金體量小，選A類，體量大，選B類。 有的貨基能T+0贖回，但每天只有1萬元的額度，超過1萬就要第二天或者第三天到賬了，每個平臺不一樣，具有還要關注貨幣基金贖回的到賬時間。

如果實在不會選，也可以直接買三方平臺主推的貨基產(chǎn)品。比如，某某?寶?。

另外，一般基金公司年底為了沖規(guī)模，也會通過提高貨幣基金收益的方式變相“攬客”，如果看到了這樣的苗頭，也可以提前布局哦。