U盤應該是很多80，90后最熟悉的電子產品了，電子文本的出現，一度讓這個產品火爆全球。金士頓、閃迪、東芝等一系列國外的U盤品牌相信很多人都還歷歷在目，以至于讓不少人認為U盤是外企發明的東西。實際上，U盤的最早發明者卻是中國企業，一家名為朗科科技（300042）的A股上市企業，而上述多家外資企業的U盤生產專利都是由該公司授權的。

據公司官網介紹，朗科科技是國內外最早涉足閃存應用及移動存儲領域的公司，并率先在業內推出了基于USB接口、采用閃存為存儲介質的移動存儲產品(U盤)。目前公司主要業務為閃存盤、移動硬盤、固態硬盤、存儲卡等的研發、生產和銷售，以及相關專利運營。

盡管朗科科技曾提出了，要成長為全球閃存應用及移動存儲領域的領導者和世界級企業的愿景。不過從公司最新的經營情況來看，朗科科技似乎正離這個目標越來越遠。

科技公司無心研發，更像一家貿易公司

從朗科科技最近幾年的財務數據來看，2023年度和2023年度公司的營收規模分別為9.67億元和9.29億元，但對應公司的扣非凈利潤卻僅有0.45億元和0.42億元。造成公司扣非凈利潤較低的原因，主要在于公司大幾個億的營收中，大部分來自傳統存儲及芯片類產品的銷售，而朗科科技的這些產品毛利率都非常低。

2023年財報數據顯示，公司營收規模總和占比超90%的閃存應用產品、移動存儲產品和閃存控制芯片及其他的毛利率分別僅為6.87%、5.40%和5.37%。

作為全球閃存應用領域的領跑者，相應產品的毛利為何如此之低？

閱讀公司財報后發現其根本原因在于，公司銷售的閃存應用產品和移動存儲產品的核心部件閃存芯片及硬盤盤芯都是進口買來的，朗科做的應該僅僅是組裝和外觀設計的工作，而公司2023年營收增長比較快的閃存控制芯片及其他，則完全是由子公司香港朗科做的成品貿易。

某種意義來說，朗科科技從產品銷售中賺到的利潤，多來自貿易差價，而非研發成果帶來的產品溢價。因此名為“科技”的朗科實際上可能更像一家貿易商而非科技企業，這從公司每年在研發上的投入也能看出一些端倪。

2023年到2023年，公司在研發上的投入分別為1671.82萬元、2103.99萬元和2148.89萬元，研發投入占營業收入的比例僅為2.83%、2.27%和2.22%。不僅金額沒有出現太大變化，投入占比更是出現了連年下滑。

然而公開資料顯示，朗科科技于2023年通過了高新技術企業的重新認定，并于2023年8月17日取得深圳市科技創新委員會、深圳市財政局、深圳市國家稅務局和深圳市地方稅務局聯合頒發的《高新技術企業證書》，執行著15%的企業稅收優惠政策。做著貿易商的生意卻享受著高新技術企業的政策，也不清楚彼時的朗科科技良心會不會痛？

兩塊高毛利的生意，其中一項高達100%

不過，作為曾經U盤的發明者，朗科科技也有著自己的“驕傲”。從公司年報中，

發現公司主營業務中有一項營收規模不高，但毛利率卻高達100%的業務——專利授權許可。所謂的專利授權許可，簡單理解就是別人有償使用你的專利成果。

盡管公司最新一季報顯示，截止至2023年3月31日，公司擁有已授權專利307件，其中授權發明專利262件，不過最讓朗科科技出名的還是公司在20年前發明U盤時申請的那項名為“用于數據處理系統的快閃電子式外存儲方法及其裝置”的專利。

金士頓、閃迪、PNY、三星、阿里巴巴、旋極信息（300324）等多家國內外知名公司都曾踩坑朗科科技的該項專利，以至于凡是市面上需要涉足閃存領域的公司，幾乎都要獲得朗科科技的該項專利授權，這一項專利就讓公司躺賺了20年。

某中型券商分析師告訴

，朗科科技的專利授權營收規模雖然不高，但卻擁有100%的毛利率，按營收規模攤完一些費用，最終給公司凈利潤的貢獻是非常可觀的。朗科科技2023年和2023年的扣非凈利潤僅為0.45億元和0.42億元，專利授權許可的收入就達到了0.36億元和0.40億元。

除了專利授權許可業務外，朗科科技的主營里還有一項營收規模不大，但毛利率爆表的業務——房屋租賃業務。數據顯示，公司2023年和2023年公司房屋租賃營收規模分別為0.37億元和0.35億元，毛利率卻高達85.7%和83.24%。這里的房屋指的是公司以協議方式取得的深圳高新區內的朗科大廈，公告顯示朗科科技對該大廈的自用率遠低于50%。

綜合上述兩項業務來看，兩者給朗科科技提供的毛利之和要遠高于公司的扣非凈利潤，而由于營收規模有限，攤到這兩項業務的費用有限，因此很有可能公司的扣非凈利潤主要就是由這兩項業務所貢獻，傳統的產品銷售業務并不賺錢甚至存在虧損。

行業生態巨變，U盤專利也快到期了

如果能一直躺賺，朗科科技的日子也算是小富即安。然而2023年公司財報披露，為公司創收近20年的專利“用于數據處理系統的快閃電子式外存儲方法及其裝置”即將在2023年11月14日失效，屆時所有公司都將無償使用該項專利。這對于長期依賴該項專利生活的朗科科技而言無疑是晴天霹靂。

不過更為可怕的是，或許是公司太過沉溺于過往在閃存領域所取得的成績，導致公司忽略了云存儲、移動互聯正日漸普及，云存儲、云計算、移動互聯等趨勢性新行業正在對移動存儲行業構成嚴重威脅，閃存盤、移動硬盤等傳統存儲產品將加速被云存儲、移動互聯等替代，移動存儲行業市場正持續縮小的變化，一直未有新的技術突破。

十幾年前建立起來的優勢正在喪失，當年的“中國移動存儲第一股”似乎已經嗅到了頹勢。在公司年報中表示，目前尚無有效措施從根本上解決該專利到期失效后對公司經營造成的風險，另外由于公司的研發和技術創新嚴重不足，專利主要集中于閃存等傳統移動存儲領域，傳統移動存儲正日益被云存儲、移動互聯等加速取代，公司的主要專利以及專利池都面臨失效的整體性和系統性風險。

二十年時光恍如隔世，“啃老”總歸不是長久之計，產品即將步入遲暮之年的朗科科技又該如何重煥榮光呢？