我們又見證了歷史性時刻，曾經紅極一時的P2P網貸終于完全歸零了！

11月27日，銀保監會首席律師劉福壽在財經年會上表示，全國實際運營的P2P網貸機構由高峰時期的約5000家逐漸壓降，到今年11月中旬完全歸零。

過去半年，銀保監會時不時出來倒數，從6月底的29家，到8月末的15家，再到10月中的6家和11月初的3家，P2P在市場的注視下小步快跑，奔向“歷史的垃圾堆”。

而金角財經，也從P2P高光之時，到爆雷時期，都陸續推出過文章講述P2P的本質，我們收到過七八封律師函，也吃過五六個官司。與此同時，還被投了P2P的人反駁與謾罵。但不管怎樣，一切都結束了。

自此以后，中國再無P2P。留下的，是一地雞毛，一片狼藉。

馬云在2023年說過一句話，“P2P從第一天起，就不是互聯網金融，它是一個有了網頁的非法集資產業。”

不管人們對馬云看法如何，但他這句話，是對的。

從P2P誕生的那一天起，它就不可能真正成為一個金融產品，更不可能成為“助推中小企業”的普惠金融模式，本質上，它就是一個沒有底線的流量游戲。

當初，我們執著于“解決中小企業融資難題”，認為P2P會背負起這項社會功能，“將通過金融技術，做到真正的普惠金融”時，我們就注定經歷，互聯網金融這大夢一場。

這篇文章，我們就來聊一聊P2P為什么不可能成為“普惠金融”，又為什么必然會成為一個騙局。加上了技術的過度應用，以及極致的流量玩法，它如何成為了規模空前的世紀騙局。

1.P2P與溫州幫

P2P是一個由外國傳入中國的舶來品，但只在中國發展與興盛。

2007年6月，中國第一家網貸平臺——拍拍貸宣布成立，向海外P2P公司學習得有模有樣，做著撮合借貸雙方的生意。

所謂的P2P，從技術開發上來說，是點對點。

理論上，一個P2P平臺應該是一個完全中立的撮合平臺，作為一個橋梁，連接出款人和借款人。在這過程中，平臺幫出款人審核借款人的資質，收取一定的管理費用，所有資金都走第三方支付。

說白了，就是個中介。

2008年金融危機過后，在東南沿海民間資本發達的地方，有不少浙江人，尤其溫州人開始玩起了P2P。金融危機過后，萬物復蘇，企業緊缺資金，資金缺乏投資渠道。P2P充當了集資的工具，一張張功能簡陋的集資網頁出現在溫州。

就像他們做生意的天賦一樣，頭腦靈活的溫州人，在民間已經測試過P2P的可行性，也就是說，他們早就看透了P2P的本質。

恰好，后來爆雷數額比較大的P2P平臺，就有不少來自溫州等地。其中最出名的就是溫州幫的盧氏家族，以至于不少人將P2P爆雷潮的最大幫兇歸結于溫州幫。

不過，那時候能玩P2P的，都是有錢人。畢竟不是所有人都像溫州人那么有錢。之后很多年，這樣的創新模式與業務并沒有在中國掀起什么波浪。因為那時候的網站推廣渠道有限，規模也有限，沒幾個人知道P2P是什么玩意。

就算知道，也大多是持觀望態度。因為P2P平臺信用不健全，借款人無法知道標的真假，也就沒幾個人敢拿出真金白銀來換取回報。

2.互聯網讓P2P大爆發

直到2023年，一切開始改變。

那時候，移動互聯網技術在中國大爆發，互聯網被應用在了各行各業，包括金融。再加上一輪又一輪的政策新風吹來，推行普惠金融，助推中小企業發展成為了一時的風潮，這徹底改變了行業無法破圈的現狀。

P2P機構乘著這股春風，在中國如雨后春筍般，遍地開花。

移動互聯網的技術，似乎讓P2P之前存在的問題，一夜之間都解決了。

比如人們最關心的標的真假問題，P2P平臺會在相關頁面披露資金方向，生意進度，投資人清晰明了地看到了自己的錢用在了刀刃上。比如有一家叫禮德財富的P2P平臺，他們的標的以玉石生意為主。投資人隨時會通過P2P平臺看到一塊塊泛著綠光的石頭。

但其實，P2P平臺要真正地運轉起來，具備信用才是最重要的。人們之所以敢把錢存到銀行里，就是知道銀行都是國有的，是可信的。

為了給P2P平臺增加信任度，平臺們一個個都推出了“國資背景”、“上市公司”的身份，大大的靠譜寫在了臉上，一舉解決了P2P平臺是否值得信任，是否穩定的問題。

P2P在這時候，都拿出國企和上市公司背書了，還有汪涵啊王寶強啊范冰冰啊都出來代言，能不值得信任嗎？

還真有不少不是那么確信的，畢竟一投就幾萬幾十萬。如果禮德財富那些石頭是涂了油漆的呢？又或者這些石頭是從別人那借過來的呢？

那有人去確認不就好了，什么人，第三方啊。尤其懂行的第三方。

沒錯，我要說的就是那些財經自媒體大V，“第三方理財評測平臺”。

P2P們出來多了，時不時總會出現一些野雞平臺。這時候，除了上邊說的背書，要擴大規模，這些大V們的導流是最有效的。

十多年來，物價一直在上漲。大部分普通人群是有理財欲望的，他們都希望自己的存款跑贏通脹。大V們一口一句“你不理財財不理你”，讓你感到把錢放在銀行里簡直是羞恥。

這些大V，天天在理財公號上“普及經濟知識”，然后“教會小白去理財”。他們啊，一個個都超有才的，又是“看懂平臺背后的資產端”，又是“在高收益和安全之間，找到平衡點”，粉絲頂禮膜拜。

在給你灌輸了各種理財知識后，大V們利用信任，將粉絲一波波地引導去投資P2P理財產品。這些投資，動輒幾萬幾十萬。

這時候你會發現，這一環環的，簡直就是全方位的圍獵。圍獵的對象，就是平頭老百姓們手上的存款。

所有P2P平臺剛創立時的商業說明書，都會提到中國居民的存款規模有多大，P2P市場又會有多大。所以P2P一開始，理想就很大。

要讓人們把自己的存款與積蓄拿出來，最大的痛點就是“保本”。所以中國的P2P平臺都打上了固定收益的標簽，并且還是比存款利率高出數倍的固定收益，承諾剛性兌付。

理財的需求、貶值的焦慮，以及對P2P的認可與信任，還帶著絲絲貪婪，都驅使著人們將存款從余額寶、銀行搬家去P2P，因為那邊收益高，還保本。越來越多的老百姓加入了這個理財新風口。

這時候，互聯網+的優勢呈現出來了。

智能手機普及，輕易就可以觸達所有人，也輕易地觸達所有人的錢包。這讓P2P平臺更快速高效地規模化。人們輕松打開App，將畢生的積蓄通過第三方支付轉去P2P指定的賬戶，就坐在家里等收錢，時不時還可以查看一下那筆資金的去處。

快速規模化，意味著平臺可以觸及到更多的錢包，圈回來更多的錢。不少平臺，輕松就有上十萬投資人。而這些投資，一筆都是幾萬起。沒有哪個行業能這么快速有效地圈到這么多的錢，還有什么比做這個來錢更快呢？

科技真是帶來一個美妙的世界。

金融的核心的是信用，信用在機構的體現，是風控。這時候的P2P，只要沒有透明有力的監管，輕易就會瘋狂起來。而且，它們確實瘋狂起來了。

平臺們針對用戶做各種營銷包裝，包括找各種明星與大V做背書；包括滿世界地鐵路牌加電視節目做廣告；包括競相把利率提到更高，年化25%都屢見不鮮。

這一切，目的都是為了把更多的錢圈進來。

那些喊著你不理財財不理你的大V們，并沒有幫你去找優質標的，因為根本就沒有什么優質標的。他們只會把一些標的包裝得像個優質標的。

你要說信用，要說風控。P2P平臺找來背書的那些國資背景和上市公司，大多是花一大筆錢，讓那些國企或者上市公司的子公司或者孫公司，或者只是參股公司的子公司，進來占個0.1%的股份，便成為了國資背景或者上市公司背景。

爆雷后，這些“背景”們全跑出來撇清關系。但爆雷前，這些P2P天天在宣傳自己是某家國企的參股平臺時，他們并沒有一家出來否認，氣都沒吭過一聲。

至于所謂的資金由銀行進行第三方存管，其實，P2P平臺只要注冊一堆皮包公司，蓋幾個章，輕易就能把錢挪出來了。

所以說，那時的P2P，他們的重心不是信用，也根本不是金融，而是一個搞流量的平臺。

沒錯，就是流量，流量就是天量的錢，流量更是沒有邊界，沒有底線。

接著，不斷有風投機構、創業者打造新的平臺，P2P名噪一時，成為了那時互聯網金融大潮中最靚的仔。

2023年鼎峰時期，P2P網貸平臺高達5000家。當年5月底，網貸余額逼近1萬億元大關，當月成交金額高達2488億元。

當年7月，P2P網貸行業歷史累計成交量達到了50782億元，突破5萬億大關，相較于2023年同期猛增112%。5萬億是什么概念？想想2008金融危機時中國的經濟刺激計劃，總共才4萬億。

3.P2P運營內幕

P2P爆雷以后，人們都好像很聰明的樣子，喜歡說，年化都快20%的利率，哪有什么行業能賺這么多錢的？

真相比這殘酷多了，如果要拉平成本，讓整個模式運轉下去，那這行業得賺年化45%以上的利潤。

年化12%~18%的投資人收益，這是這筆資金必備的基礎成本。

再加上運營成本10%，還有，P2P平臺要賺取的15%。

以及導流成本8%，對，那些看起來分析在理、客觀中立的財經大V給P2P導流都有抽成的，抽的還不低，一般每筆抽成7、8個點。

這些，加起來就45%了。

所以，年化超過45%的收益，放眼看去，除了房地產、高利貸，還有什么其他的資產呢？

不管，反正你平臺承諾保本、承諾兜底、承擔了所有資金安保的責任，那就得做到。

所以，基本上P2P平臺都會涉嫌自融。畢竟按照標的里說的項目去投資，根本不可能會有預期的收益。自融以后，資金基本都拿去做冒險生意，賭對了，收益回來，賬也就平了。但收益還沒回來之前，或者賭輸了的話，高收益只能靠新進來的資金償還。

沒錯，就是人們聲口相傳的龐氏騙局、借新還舊，這樣一來資金窟窿也會越來越大。

為了讓更多的資金進來，P2P們把金融變成了一個流量游戲。平臺承諾的收益競相提升，瘋狂的時候有投資用戶拿到過年化25~30%的標的。

除此之外，有些P2P平臺開始了各種嘗試。

第一種就是剛剛提到的投資房地產。但那時樓市漸漸開始了變天。2023年開始，就出了很多調控房地產的政策，所以，炒房變得艱難和危險，隨時都會斷弦；

有相當一部分P2P，都曾通過放超利貸維持平臺盈虧。臭名昭著的714高炮，背后的玩家就有不少是P2P頭部平臺。714高炮，指的是那些期限為7天或者14天的高息網貸，一筆2000塊，扣掉砍頭息800，到手1200塊，7天后還2000。利息方面，年化超過4000%。循環放貸，一個月能放4筆，被江湖稱之為“高炮”。

超利貸的故事，我們在《日落寧波港》里講得深入極致，不過多重復。這里我們只說，傷天害理多了肯定會被收拾的；

最后還剩下一種操作，就是真的在做中小企業貸款。但，可不是老老實實做，這行要做出來還是得旁門左道，期限錯配就在這里用得淋漓盡致。

什么是期限錯配，就比如說一個年化48%的貸款，很多中小企業是無法承受的。借一百萬，一年就要還48萬，誰借的起？但中小企業經常需要一筆資金過橋，如果只是一兩個月期，借100萬，利息也就4~8萬，他們也借得起。但P2P們為了吸納更大額的投資，標的基本都是一年期，大多是三年期的。因此，標的會被平臺拆分到各個中小企業的短期貸款上。

這樣看起來，貌似行得通。但風險其實更高，因為很多企業是捆綁在一起的，一個爆雷，可能一起爆。

不管是上述的哪一種，最后都必然走向爆雷。

4.P2P團滅

時間進入2023年，整個中國經濟宏觀債務已經逼近警戒線，過去長期實行寬松的貨幣政策收尾，中國的“去杠桿”政策越來越深入。

去杠桿說白了就是降低負債率，結果必然直接造成資金面緊張，導致流動性緊張，誘發了不斷高息攬儲的P2P爆雷。

2023年端午節期間，著名的高返平臺唐小僧突然爆雷了，拉響了P2P爆雷大潮的導火索。

接著，聯璧金融、牛板金、投之家各類知名大平臺紛紛倒塌。

截止2023年12月底，爆雷平臺848家，同比2023年擴大了42.7%。

直到2023年1月21日，一份紅頭文件在互金圈流傳，大致的意思是除了嚴格合規的平臺以外，其余機構要能退盡退，應關盡關。

接著，地方緊急出手，決心要團滅P2P。

最后，P2P集中的大省——浙江、廣東、上海、北京，在今年陸續采取行動。直到今年11月中旬，完全歸零。

5.互聯網金融大夢一場

從無到有，再到繁榮，最終消亡，P2P怕是最為短命的行業之一。

正如前邊所說，金融最核心的東西是信用，但正如江南憤青所言，圍繞流量做生意，讓國內的互聯網金融更像是電商，只追逐數據和利益。

我們的P2P野蠻生長，需要流量，需要撬動城鎮居民們的存款。流量最大的成本是運營成本。運營過程里大家推杯換盞、觥籌交錯，花著投資人的本金？可不一定，沒準他下一輪帶著高昂的收益退出，又有了新的人接盤。

這十年來，國內互聯網高度發達。技術的升級帶來了效率的提升——一秒鐘投資，一分鐘放款。加上更大面積的傳播，這一輪互聯網金融的發展，甚至透支了十多年的需求。

一邊是P2P產品的投資端，而另外一端，是包括了714高炮這種現金貸的借款端。這種技術的提升，帶來的是技術的過度利用，以個人杠桿的方式，透支榨取著每個人的未來價值。

在這一場轟轟烈烈的游戲當中，誰都沒能脫身。

普通人投進了自己幾年的積蓄，血本無歸；P2P老板即便大量逃到了東南亞，最后也被追捕回來，鋃鐺入獄，好像也成了輸家；

真的全是輸家嗎？還是有贏家的，那些當時喊著你不理財財不理你的大V們，已經把錢裝進了自己的口袋，微信公眾號換個名字繼續撈錢；至于那些明星們，反正錢也收了，有的就裝作無事發生，有的出來“道個歉”，也就這么過去了。

關鍵是，道歉有用的話，要警察干嘛。那些血本無歸的投資人，錢也拿不回來了。他們才是這場流量游戲中，最大的炮灰。

P2P這場騙局，成為了整個社會的大夢一場。