筆者從事大宗商品貿易行業三年左右時間，對匯率關注時間比較長，跟大家一起分享一下自己的心得。

原因

國慶期間海外人民及其他非美元貨幣都經歷了一定程度貶值，尤其是英鎊出現暴跌，導致離岸人民幣也出現了一定的跌幅。其實匯率正常的波動反應的是市場對該貨幣的供求關系，正常的漲跌對進出口的影響是有限的，現在無論是大宗商品進口還是外幣融資，市場上都有相應的匯率波動的管理工具，正常預期內的漲跌幅都能有效的對沖。

那最終什么影響匯率呢，本質上還是供求關系，最終決定因素還是是經濟基本面，外資是否持續看好、持續較好的貿易機會等等，也就是經濟基本面向好的有足夠經濟基礎支撐本國貨幣的需求，這個是關鍵。

現在，國內現在整體宏觀經濟極其不景氣，房地產市場萎靡不振，導致終端需求驟降，傳導致上游原材料市場需求收縮；外加上國內疫情防控引起的供應鏈不暢，進一步壓制下游需求，甚至因供應鏈不暢導致外貿訂單的永久性消失（被越南等國的替代），上述都是內因也容易被看空中國經濟的短期發展動力，引發美元流出。

外因美國加息，美聯儲從3月至今已加息300bp，更是在6，7，9連續三次FOMC會議上均加息75bp，其力度之大，堪稱40年來最猛烈的加息方式，目前美元三個月融資利率已經超過6%，已經遠遠超過國內的成本，也就轉成美元貨幣光收利息都比人民幣高。那么雙重因素必然導致包括人民幣在內的全球貨幣大幅度貶值。

影響

上述提到了正常的人民幣貶值，進口端就會提前鎖匯或者使用期權工具進行規避。但是最怕的就是突然之間匯率波動變得“喋喋不休”，大家一致看跌，內外力量瘋狂輸出，導致的從而衍生成了系統風險，如實體資本（國外企業分紅、撤資，甚至還可能借助貿易工具投機[這個方式就比較隱蔽，如先美元預付款打到香港公司，采購一批遠期的商品預計交貨周期假設三個月，做好上下游價格鎖定，貿易可以是不賺錢的，單邊對賭匯率]）以及金融資本（外債抽離、股市），大量人民幣兌美金，導致人民幣的急劇下挫。

一方面引發市場恐慌，導致的貿易鏈條的紊亂，從而引發供應端的風險及價格傳導引起的通脹，從而影響實體經濟；另外一方面大量資本抽出，會導致可能會引發大量的債務危機而衍生的經濟危機（如泰國經濟危機）。

所以中國政府希望的是穩定，哪怕是慢慢地跌其實影響都是有限的，除了規避工具外，單邊的走勢對進出口都是有利有弊，從一個國家成層面來講都可以接受的，因為跌了出口部門收益，進口受害。所以國家要穩，因此也出臺了各項政策穩定匯率。

對策

其實近幾次美元指數大漲都帶來了很嚴重的經濟危機，任澤平先生最近的發文指出：歷史上，每次美元強勢周期都會在全球脆弱環節引發危機，80年代的拉美債務危機、90年代末的東南亞金融風暴、2008年的次貸危機。這都是符合歷史規律的，那么本次預計會造成多大的影響，從這次加息的強度來看，大概率會對世界沖擊很大。一是斯里蘭卡的主權債務危機已經觸發了，下一波筆者認為太過于依賴國外投資發展中國家本次的沖擊會很大，非洲等國將會是大概率下一波。二是歐洲目收到能源危機引發的通脹和全球經濟衰退導致的經濟萎縮相結合，短期內也是內外交困，此時的美元大幅度加息是否會導致更嚴重的經濟危機，大家拭目以待。三是中國居民的對策，普通人多存點現金為佳，此時不適合抄底（各類的底，尤其是房地產除了剛需），至少現在還不是冰點。（實實在在的建議，請關注）