無獨有偶，就在前幾天，央行宣布：存量浮動利率貸款的定價基準轉換為LPR，這個政策也引起了市場的很大反應，但是主要是關于房貸的，很多人擔憂的是未來利率是漲是跌，自己的月供是多是少。其實這個倒是和“降息”相關的，而今天宣布的是降準。這個就是最近和降準和降息相關的兩個貨幣政策變化。

1、降準是什么意思？

首先我們來了解銀行的商業模式，銀行的本質是做的存貸生意，從儲戶那里吸收存款，然后再貸給需要資金的個人和企業，在這個商業模式中有兩個問題需要解決，那就是你收了100元的存款，那么你是不是要全部都要貸出去？第二、你存款給儲戶的利息是多少？你貸給別人的利息是多少？中間的利差是多？（第二個問題我們放到下一個段落中講述）

降準其實就和第一個問題相關的，因為要防止儲戶的擠兌，銀行是需要保持一定的流動性資金的， 也就是說不能夠把吸收的100元存款都貸出去，我們就假設有20%的人是會來取錢的，那么就是把20%的錢留下來，剩余的80元就可以貸出去了。

在剛開始的時候，這是商業銀行自住的經營決策，是未來保持流動性，防止用戶擠兌的，到后來產生央行以后，這個就變成了央行強制性的一個標準，叫做“法定存款準備金”，也就是這部分資金是要上繳給央行的，這個比率就叫做法定存款準備金率，這部分資金是存放在央行的。

接著上文，100元的存款，其中20元上繳給央行，剩余的80元可以貸出去，然后這80元再變成存款，其中的20%——16元上繳給央行，剩下的64元貸出去，如此一致持續下去，這是一個等比數列的關系，最后大概會產生400元的貸款規模，以及500元的存款規模，這個就是派生存款，也是貨幣的 創造模式。

從上文的分析，我們也知道，如果把20%下調，那么銀行可以擁有更多的資金用來貸出去，比如降低到10%，雖然只是降低了10個百分點，但是總的存款將達到1000元，總的貸款規模將達到900元，這是一倍的差距，所以，存款準備金率的變動是會帶來很大的資金的變動的。

總的來說，降準就是往市場上多投放資金，社會上的資金量供給增多了，那么供給增多，自然是會促使社會的融資成本降低的，這個也是央行的本意，就是通過向市場多投放資金達到降低社會融資成本的目的。

2、降息是什么意思？

這個就是本文開頭要解決的銀行的第二個問題，第一個問題是解決擠兌的流動性問題，用的是存款準備金；解決的第二個問題就是利率的問題，利率的本質是自己的價格，也就是儲戶把資金給你銀行，你給人家多少收益，這個收益就是銀行獲取資金的成本；銀行拿到這個資金以后要以什么樣的利率貸給需要資金的個人和企業，這個利率就是個人和企業額融資成本，反過來就是銀行的收益。

其實這兩個本質就是對資金進行定價，而且是風險的定價，這是一個非常專業和深奧的學問，銀行一輩子都在追求解決風險的定價問題，因為這個太復雜了，涉及到的因素太多了，很多人以為銀行的商業模式很簡單，無非就是存貸而已，賺個差價而已，誰不會啊?

這么想的是對金融不了解的，今年團滅的互聯網金融就是一批不懂金融，膽子大的人套用銀行的商業模式導致的結果，所以，銀行的生意是不好做的，是很容易出問題的，因為你的吸收儲戶的利率高了，那么你的成本就高了，風險就高，但是如果低了，那么你的收益就低了，而且沒有吸引力；同樣的，如果你貸出去的資金的利率高了，那么對方不一定接受，而且還會引來最缺錢 的那批資金需求者，最后反而放大了風險，所以，風險的定價是非常難的一件事情。

經過這么多年發展，銀行是摸索出了一套體系，知道如何定價從而維持自己的利益，又不至于出現大的無法承受的風險，那么有了央行以后，央行要對整個社會的融資成本進行調節，如何做？央行又不直接對個人和企業放貸。

最后的解決方法就是央行會給出一個“基準利率”，那么所有的金融機構對外的利率都是以這個“基準利率”為基礎的，上浮一定的比例，或者是下浮一定的比例，這個就是央行調節市場利率的工具。

簡單的說就是，降息就是直接告訴你，你的資金定價要下調，但是降息本身并不是增加市場的資金，只是用 一種“強制”的方式讓市場的資金成本下降，今年各國的央行降息，就是用的這個。

3、降準和降息的分別是什么？

上文講了這么多，基本上市講清了兩者的區別，降準是增加市場上資金的供給，是向銀行投放更多的資金（當然這個資金本來就是屬于銀行的），通增加資金的供給來達到降低資金成本的目的，他的好處更加明顯，一個是降低了融資成本，第二個就是增加了流動性，增加了資金的供應。

降息是直接強制性的降低資金成本，但是并不直接增加市場的資金供應。

從降息和降準的區別也可以看出來，為什么這次選擇的是降準，因為年底了，企業和個人需要的現金多了，并不僅僅是資金成本的問題，我們在年末的時候都是需要大量的流動資金和現金的，降息并不能夠達到增加資金的目的。

所以，今年以來，各大央行為應對經濟下行的壓力，都是采取的降息的策略，但是我們采取的是降準的策略，從2023年1月4日降準1%，到今天的降準0.5%，都是因為如此，這個是我們的優勢，因為我們的存款準備金率比較高，所以用起來比較方便。

上圖是2010年到2023年存款準備金率的變化，在2011年5月份的時候其實是達到了一個高點，高達21.5%，但是是因為貨幣發行比較多，然后不斷通過提高存款準備金率來減少商業銀行可以用于貸出去的資金，從而減少市場上的資金總量，此后，不斷降低。

總結：降準是增加資金的供給，增加供應量，從而達到降低社會融資成本的目的；而降息是直接強制性的降低資金成本。雖然都能達到降低資金成本的目的，但是原理 卻大不相同，使用的場景也有較強的差異。