月末時點，國債逆回購市場波瀾又起。8月30日，多數(shù)品種交易所國債逆回購利率飆升。其中，1天期限國債逆回購（GC001）大幅上行154.1個基點，盤中飆升至5.505%，這也是該利率自6月末以來首次攀上5%高位；2天期限國債逆回購（GC002）走高136.8個基點，盤中最高觸及4.38%。

交易所國債逆回購利率走高，意味著非銀機構(gòu)資金面收緊。分析人士認為，這一利率飆升，與跨月因素擾動、銀行向非銀機構(gòu)融出資金意愿降低等因素相關(guān)。

一位非銀機構(gòu)交易員向記者表示，非銀機構(gòu)銀根不比大行寬松，常常會在跨月前幾天便開始進行加杠桿續(xù)做等相關(guān)資金融入操作。正是大量的融入操作，擾動了近日的資金面。

相比于交易所國債逆回購利率，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短期品種利率下跌明顯，表明銀行間資金充裕。8月30日，隔夜Shibor下行24.6BP至1.846%，7天Shibor下行2.1BP報2.308%。

此外，從資金面整體表現(xiàn)看，8月份DR007加權(quán)平均利率大部分時間位于2.2%政策利率下方，截至8月30日，上行至2.3298%，略高于政策利率水平。

中信證券研究所副所長明明認為，近期資金利率出現(xiàn)上行，原因可能在于近兩周地方債發(fā)行規(guī)模增大消耗流動性、銀行面臨8月25日繳準時點和月末考核壓力。

處在跨月特殊時點，隔夜利率波動并不代表資金面趨緊。“GC001大漲由月末效應引起，無需過度擔心。”國元證券研究中心宏觀經(jīng)濟首席分析師楊為敩稱，處于跨月節(jié)點，GC001利率大漲不能持續(xù)，也不能代表資金面趨緊。這一利率有望迅速回歸平穩(wěn)。

至昨日尾盤，國債逆回購市場利率較日內(nèi)高點明顯回落。截至收盤，GC001、GC001均滑落至4%下方，分別報3.615%、3.605%。

后續(xù)資金面如何判斷？多位分析人士認為，近日央行提前加量投放流動性，顯示出更加積極維持資金面穩(wěn)定的態(tài)度，市場對未來資金面表現(xiàn)整體樂觀。

央行近日召開的2023年下半年工作會議指出，堅持穩(wěn)字當頭，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度；搞好跨周期政策設計，把握好政策實施的節(jié)奏和力度；綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導貸款合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

8月30日，央行開展500億元7天期逆回購，單日凈投放400億元。這也是央行連續(xù)第4個交易日開展500億元逆回購。自上周三以來，央行實現(xiàn)凈投放1600億元，呵護月末資金面。

“受央行公開市場操作呵護跨月流動性影響，8月底大行資金融出依舊較多，資金面無虞。”前述交易員說。

明明表示，央行將逆回購操作規(guī)模提高至500億元，是今年春節(jié)以來的最高水平，顯示出貨幣政策維穩(wěn)資金面的態(tài)度更為積極。而且，8月25日就已啟動維持月末資金面平穩(wěn)的操作，提前加量投放流動性顯示出央行更加積極維持資金面穩(wěn)定的態(tài)度。